.png)
.png)
Parlamentul a adoptat, în lectura a doua, proiectul de lege privind piețele instrumentelor financiare și activitățile de investiții, un nou cadru juridic menit să modernizeze și să consolideze funcționarea pieței de capital din Republica Moldova, în conformitate cu standardele și cerințele Uniunii Europene.
Noua lege creează un cadru juridic modern și coerent pentru funcționarea piețelor instrumentelor financiare și prestarea serviciilor și activităților de investiții, în conformitate cu standardele Uniunii Europene. Aceasta va înlocui cadrul instituit prin Legea nr. 171/2012 privind piața de capital și reprezintă un pas important în procesul de armonizare a legislației naționale cu acquis-ul UE în domeniul serviciilor financiare.
Cadrul normativ propus aduce schimbări semnificative pentru firmele de investiții, piețele reglementate și alte categorii de participanți la piață. Printre principalele noutăți se numără instituirea unui regim unic de autorizare a firmelor de investiții, în locul celor trei categorii de licențe prevăzute de legislația actuală. Astfel, firmele de investiții vor avea posibilitatea să decidă independent asupra tipului de serviciu sau activitate de prestat sau desfășurat potrivit propriului profil de activitate și corespunzător nivelului de capital inițial disponibil.
O altă modificare reprezintă abordarea vizavi de statutul de consultant de investiții, fiind exclusă în acest sens obligația anterioară, instituită în Legea nr. 171/2012 privind piața de capital, de a fi constituit sub formă de societate pe acțiuni. Astfel, persoanele fizice și persoanele juridice vor avea dreptul să obțină calitatea de consultant de investiții în baza unor cerințe proporționale stabilite de actele normative ale CNPF.
Un element important îl constituie consolidarea protecției investitorilor, în special a celor de retail. Legea introduce cerințe mai stricte privind guvernanța produselor financiare, identificarea pieței-țintă, informarea clienților, evaluarea caracterului adecvat și corespunzător al serviciilor și instrumentelor financiare, executarea ordinelor în cele mai bune condiții, transparența costurilor și gestionarea conflictelor de interese. De asemenea, având în vedere riscurile ridicate asociate instrumentelor financiare derivate complexe, este prevăzută limitarea marketingului, vânzării sau distribuirii către clienții de retail, pe teritoriul Republicii Moldova, a contractelor financiare pentru diferență (CFD) în circumstanțele respectării anumitor condiții. Totodată, având în vedere standardele europene, legea limitează obiectul serviciilor de consultanță de investiții la instrumentele financiare non-complexe (acțiuni, obligațiuni și unități de fond).
Noua lege consolidează, de asemenea, cerințele privind transparența și integritatea pieței prin instituirea regulilor privind transparența pre- și post-tranzacționare, raportarea detaliată a tranzacțiilor către CNPF, accesul la datele de piață și publicarea informațiilor privind tranzacțiile efectuate.
Legea stabilește expres și detaliat cerințele pentru activitatea transfrontalieră a firmelor de investiții din Republica Moldova în statele membre UE și în statele terțe, precum și regimul aplicabil firmelor de investiții din statele UE, dar și a societăților din țările terțe pe teritoriul Republicii Moldova. Respectiv, legea creează premisele pentru aplicarea, după aderarea Republicii Moldova la Uniunea Europeană, a regimului de pașaportizare, care va permite firmelor de investiții autorizate în Republica Moldova să presteze servicii și activități de investiții pe piețele statelor membre, în condițiile legislației europene.
Legea consolidează atribuțiile CNPF în domeniul reglementării și supravegherii piețelor instrumentelor financiare, inclusiv prin extinderea instrumentelor de supraveghere și intervenție, consolidarea regimului sancționator și introducerea unor mecanisme de raportare a încălcărilor. Totodată, cadrul juridic va permite dezvoltarea cooperării CNPF cu autoritățile competente din statele membre ale UE, cu Autoritatea Europeană pentru Valori Mobiliare și Piețe (ESMA) și cu autoritățile din țări terțe. Implementarea noului cadru va necesita și dezvoltarea unor sisteme informatice pentru consolidarea capacității CNPF de supraveghere a participanților la piața instrumentelor financiare.
Adoptarea legii reprezintă un pas esențial pentru dezvoltarea unei piețe de capital moderne, transparente și competitive, aliniate la standardele europene. Noul cadru va contribui la creșterea încrederii investitorilor, consolidarea protecției acestora, îmbunătățirea transparenței și integrității pieței și crearea unor condiții mai previzibile pentru participanții la piața instrumentelor financiare.
Pentru a asigura o tranziție ordonată către noul cadru de reglementare, legea prevede o perioadă de adaptare pentru participanții existenți la piață. Noile prevederi vor intra în vigoare la șase luni de la publicarea în Monitorul Oficial.
