.png)
.png)
.jpg)
La sediul Comisiei Naționale a Pieței Financiare a fost organizată o Conferință de presă, motiv informațional pentru aceasta servind recenta adoptare de către Parlamentul RM a Legii privind piața de capital, la elaborarea căreia au contribuit nemijlocit și specialiștii CNPF. La conferința de presă au fost prezenți membrii Consiliului de administrație al Comisiei Naționale a Pieței Financiare Aurica Doina și Iurie Filip, Nina Dosca, director al Direcției generale supraveghere valori mobiliare, și Elena Pui, director al Direcției generale executive. Răspunzînd la întrebările reprezentanților presei scrise și cele electronice, Domniile lor s-au referit la importanța legii adoptate, la impactul lui asupra pieței valorilor mobiliare, precum și asupra perspectivelor climatului investițional.
Legea privind piața de capital are ca scop ajustarea cadrului naţional de reglementare în domeniul pieţei de capital la Directivele Uniunii Europene, principiile IOSCO şi implementarea celor mai bune practici internaționale în vederea dezvoltării infrastructurii pieței de capital naționale, supravegherii bazate pe estimarea gradului de risc, diversificării instrumentelor financiare, ridicării nivelului de protecţie a investitorilor, reducerii riscurilor sistemice. Legea transpune 11 directive aferente serviciilor de investiții și financiare, inclusiv principala directivă europeană aplicabilă domeniului financiar – Directiva nr.2004/39/CE din 21.04.2004 a Parlamentului European şi a Consiliului privind pieţele instrumentelor financiare (MIFID).
Legea prenotată stabileşte bazele juridice de reglementare a relaţiilor în domeniul pieţei de capital, precum activitatea societăţilor de investiţii, valorile mobiliare, ofertele publice, ofertele de preluare, infrastructura pieţei de capital, dezvăluirea informaţiei şi abuzurile pe piaţă.
Noile reglementări oferă un sir de avantaje, care odată cu punerea în aplicare vin să ne asigure un nou model de acces și de tranzacționare pe piața de capital, diversificarea instrumentelor financiare și crearea unui mecanism adecvat de protecţie a investitorilor. Printre punctele forte ale legii urmează de remarcat:
- extinderea spectrului serviciilor principale şi al activităţilor pe care o societate de investiţii le poate desfăşura. Spre exemplu, astăzi companiile ce dețin licență pentru desfășurarea activității de dealer pe piața valorilor mobiliare nu sînt în drept să acorde împrumuturi clienților în vederea efectuării tranzacțiilor cu valori mobiliare, iar conform Legii privind piața de capital se oferă această posibilitate societăților de investiții care vor deține licența de categoria C;
- eliberarea licențelor pe termen nelimitat, astăzi valabilitatea acestora fiind una determinată de 5 ani;
- fortificarea capacităților financiare a participanților profesioniști autohtoni la piața valorilor mobiliare, astfel încît să poată dezvolta produse şi programe noi pentru desfăşurarea activităţii, angaja personal adecvat, dezvolta infrastructura informaţională şi noile tehnologii, ceea ce, totodată, îi poziționează mai confortabil într-un mediu concurențial loial cu cei străini;
- diversificarea listei titlurilor financiare reglementate, fiind determinate expres procedurile de emitere și plasare a recipiselor depozitare moldovenești, unităților de fond emise de organismele de plasament colectiv;
- întroducerea posibilității retragerii obligatorii a valorilor mobiliare de către deținătorul a mai mult de 90% din numărul total de valori mobiliare cu drept de vot, ceea ce va permite finalizarea procesului de consolidare a proprietății la multe societăți pe acțiuni, crescînd atractivitatea investițională, aceste proceduri fiind în concordanță cu prevederile Directivei 2004/25 privind ofertele publice de cumpărare;
- reglementarea sistemului multilateral de tranzacționare, oferîndu-se posibilitatea creării unor noi platforme de tranzacționare a instrumentelor financiare;
- irevocabilitatea tranzacțiilor din momentul întroducerii ordinilor în sistemele de clearing și decontare;
- crearea premiselor pentru apariţia investitorilor instituţionali, care vor putea îmbrăca atît statutul de persoană juridică cît și fără. Funcționarea eficientă a organismelor de plasament colectiv în valori mobiliare va permite atragerea surplusului de lichidități de la populație pe piața de capital, ceea ce va contribui la creșterea fluxului de investiții de care vor putea beneficia companiile naționale;
- întroducerea raportării semestriale de către entitățile de interes public (actualmente - 14 bănci comerciale, 18 companii de asigurări, 6 societăți pe acțiuni altele decît băncile comerciale ale căror valori mobiliare sînt înscrise în listingul bursei de valori, precum și, în perspectivă, companiile care vor plasa public valorile mobiliare sau care vor desfășura activitate în calitate de organism de plasament colectiv în valori mobiliare sau fond nestatal de pensii), asigurîndu-se astfel furnizarea de mai multă informație investitorilor și, respectiv o mai bună funcționare a pieței. Acești emitenții urmează să dezvăluie informația în formă electronică pe pagina sa web;
- simplificarea procedurilor de tranzacționare și efectuare a ofertelor publice în raport cu clienții profesioniști (societățile de investiții, băncile comerciale, societățile de asigurări, OPCVM, fondurile de pensii, autoritățile publice ș.a.) și investitorii calificați, categorii de persoane care posedă un nivel înalt de cunoaștere a instituțiilor pieței de capital, care sînt apți să ia decizii în mod individual în privința investițiilor în instrumente financiare și care nu necesită din partea statului protecția acordată investitorilor mici. Pentru oferirea serviciilor clienților obișnuiți (în dependență de cunoștințele și experiența în domeniul investițiilor în instrumente financiare) societățile de investiții urmează să stabilească, să aplice și să mențină politici și proceduri interne adecvate să depisteze orice risc de nerespectare de către societate a obligațiilor sale cu identificarea situațiilor ce generează sau pot genera conflicte de interese în raport cu clienții săi. Cerințele de conformitate, de gestionare a riscurilor, audit intern, normele de conduită, precum și restricțiile în tranzacțiile personale sînt stabilite în vederea prestării serviciilor de către societățile de investiții în mod onest, echitabil și profesionist, care să corespundă în prim plan intereselor clientului. Prin urmare, are loc trecerea de la modelul prescriptiv de comportament al participanților profesioniști la un model bazat pe administrare și supraveghere prudențială.
- sporirea atractivității valorilor mobiliare și a nivelului de protejare a investitorilor prin crearea și administrarea Fondului de compensare a investitorilor, precum și prin perfecționarea cerințelor de transparență față de participanții pieței de capital.
Legea prevede dreptul CNPF de a emite decizii privind aprobarea calităţii de persoană acceptată pentru persoanele juridice din ţările membre ale Uniunii Europene, autorizate de a realiza activităţi şi servicii de investiţii şi supravegheate de autorităţile competente ale statelor membre ale Uniunii Europene, în temeiul acordurilor încheiate între aceste autorităţi şi CNPF. La momentul actual, legislaţia în vigoare nu conţine astfel de reglementări. Ținînd cont de gradul de maturitate comparativă a pieței autohtone și a piețelor altor state din UE, societățile de investiții vor putea prelua experiența și asigura accesul la piețele financiare străine.
Cu referire la complexitatea procesului ce vizează evidența drepturilor de proprietate asupra valorilor mobiliare Legea privind piața de capital menține în cîmp legal activitatea registratorilor independenți. Astfel, activitatea acestora este autorizată de CNPF pentru un termen de 5 ani, autoritatea de supraveghere urmînd să stabilească în actele sale normative cerințe privind modul de efectuare a înscrierilor la transmiterea dreptului de proprietate în sistemul de ținere a registrului, protecția, securitatea, integritatea și confidențialitatea informațiilor deținute de societatea de registru.
Implementarea noului model de reglementare este un proces complex şi multidimensional, care implică participarea activă a autorităţilor publice, societăților pe acțiuni, investitorilor, participanţilor profesionişti şi alţi participanți ai pieţei. Luînd în considerare gradul de complexitate, Legea privind piața de capital va intra în vigoare în termen de 12 luni de la data publicării în Monitorul Oficial al Republicii Moldova. Pentru persoanele care deţin în prezent licenţă pentru activitatea profesionistă pe piaţa valorilor mobiliare, cu excepţia celor care deţin licenţă pentru activitatea de estimare a valorilor mobiliare şi a activelor ce se referă la ele, termenul de conformare la cerințele de obţinere a noilor licenţe şi autorizaţii, a fost extins pînă la 18 luni de la data intrării în vigoare a Legii privind piața de capital.
